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        能源化工期貨及焦煤鋼礦系期貨早評

        2022-04-15 09:33:37 蘇牧 2893
        匯通網訊——聚烯烴:強勢成本支撐 聚烯烴偏弱調整;PTA:供需與成本博弈 盤面維持高位震蕩;原油:供應緊缺 油價持續反彈;橡膠:膠價維持震蕩 暫時觀望;甲醇:庫存逐步累積 甲醇震蕩運行;燃料油:燃油持續走強 供應受阻;瀝青:國際原油上漲 瀝青震蕩下行;焦炭焦煤:山西管控升級 下游補庫困難;螺紋鋼:疫情影響物流 期螺震蕩為主;鐵合金:鐵合金缺乏驅動 或震蕩為主;
        聚烯烴:強勢成本支撐 聚烯烴偏弱調整;
        周四夜盤L2205收跌0.46%、PP2205收跌0.50%。石化開工低位且PE減產力度更大,進口窗口關閉,PP出口節奏放緩,供應端壓力不大,但下游受疫情擾動,需求明顯低于預期,產業鏈庫存去化緩慢。當前市場供需雙減,產業鏈庫存去化緩慢,需求好轉拐點尚需等待,但強成本托底作用下,市場或延續震蕩調整,關注油價走勢及疫情變化,短線震蕩思路。

        PTA:供需與成本博弈 盤面維持高位震蕩;
        周四夜盤TA2209收漲0.07%。PTA工廠檢修增加,現貨供應持續收緊,但終端受疫情沖擊較大,織造負荷大幅下滑,聚酯迫于壓力加大減產,需求負反饋壓力加大。但俄烏局勢反復拉鋸,外盤油價強勁反彈,PTA成本支撐走強,且加工費回落后估值偏低。短期圍繞成本與供需博弈,市場維持高位震蕩,關注油價走勢及疫情變化。建議依據油價滾動操作。

        原油:供應緊缺 油價持續反彈;
        歐盟起草法案禁止從俄羅斯進口石油,盡管該法案難以實施,但是加劇了市場對供應緊缺的擔憂。參與減產的10個歐佩克國家,從去年開始,一直到現在,其實每一個月的原油產量均低于計劃的量,進入3月份之后,缺口高達80萬桶/天,缺口的擴大,足以說明實際增產小于計劃增產。技術面,油價持續反彈回升,震蕩轉強。操作建議:輕倉持有多單。

        橡膠:膠價維持震蕩 暫時觀望;
        國內云南產區新膠供應端產量繼續釋放,海南產區零星開割,未來供應或陸續增量;下游因原料儲備不足及輪胎庫存居高,整體開工提升緩慢。從全鋼輪胎企業成品庫存來看,卓創資訊監測2022年3月末總庫存量為1243.5萬條,環比增幅8.81%,同比增幅41.34%。但是目前青島港口橡膠現貨低庫存,對價格底部亦形成支撐。技術面,膠價維持震蕩,關注下方支撐。操作建議:暫時觀望。

        甲醇:庫存逐步累積 甲醇震蕩運行;
        夜盤甲醇期貨主力MA2209合約收盤2917元/噸,較上一交易日持平,增倉0.4萬手,持倉54萬手。本周沿海甲醇庫存在81.25萬噸,環比上漲1.4萬噸,沿海地區甲醇可流通貨源預估22.9萬噸附近。物流效率下降,本周江蘇公共倉儲提貨速度明顯下降,江蘇庫存逐步累積。操作建議:震蕩思路操作。

        燃料油:燃油持續走強 供應受阻;
        周四夜盤,近期國際原油持續高位,燃料油價格穩中有升,但國內疫情嚴重,成品油供應受到影響,華東地區物流、海運影響巨大,成品油供應受到沖擊,供應受疫情影響而略顯不足,提升價格。華東地區目前高速公路封閉,導致成品油運輸受阻,雖然需求較弱,但是物流系統受挫導致價格上漲。國際方面,低庫存,高油價、天然氣價格支撐基本面。

        瀝青:國際原油上漲 瀝青震蕩下行;
        周四夜盤,國際原油價格近期回升,帶動瀝青成本端得到支撐,瀝青價格穩定。近期,國內煉廠開工率持續低位,供應偏弱,但是近期開工率出現回升趨勢,預計四月開工率略有回升,但回升幅度不大,瀝青整體需求釋放會在第三第四季度。近期受疫情影響,整體施工進度略有影響,瀝青真實需求較為平淡。但是物流受阻,導致煉廠出貨受到影響,提升部分地區瀝青價格。庫存方面,近期庫存水平穩定,前期部分地區出現累貨,但降價出貨后,總庫存可控。

        焦炭焦煤:山西管控升級 下游補庫困難;
        周四夜間,焦炭2205高位開盤,震蕩偏弱運行,報收4225,上漲54.5,漲幅1.31%。焦企成品運輸不暢,庫存累積,且原料補庫情況不佳,部分焦企被動減產。下游鋼廠高爐復產,但廠內焦炭庫存仍在低位。山西疫情發生,太原封控管理,短期將進一步加劇運輸困難問題。期貨盤面高位震蕩,建議逢低短多操作。
        周四夜間,焦煤2205高位開盤,震蕩運行,報收3282.5,上漲69.5,漲幅2.16%。山西疫情管控升級,煤礦外運受阻,礦方庫存累積。需求端來看,部分焦企因為原料問題主動減產,下游補庫困難。期貨盤面高位震蕩運行,建議逢低短多操作為主。

        螺紋鋼:疫情影響物流 期螺震蕩為主;
        周四晚間期螺小幅震蕩。隨著疫情的上升,多地出現封鎖情況,螺紋鋼需求受到嚴重影響。同比來看,建筑鋼材成交量周均值是16.9萬噸,環比上周下降4.4%,同比下降33.5%,需求受到嚴重影響。庫存反季節性回升,雖然庫存總量不高,但在應快速下降的時候,出現走平,說明疫情嚴重影響需求大于供應。預期方面,隨著各地房地產政策的放松,市場對鋼價的預期仍然較好。加之原料價格高企,成本支撐;海外價格高企,出口支撐。市場預期政策面寬松即至,期螺觀望為主。

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        鐵合金:鐵合金缺乏驅動 或震蕩為主;
        錳硅:周四晚間黑色系商品價格震蕩。錳硅目前漲跌兩難,成本來看,錳礦不斷上調售價,導致錳硅成本不斷上移,南北方利潤均轉負給市場帶來成本支撐。與此同時,錳硅產量達到歷史高位據。Mysteel調查統計,3月全國3月產能1584791噸,產量938641噸,環比2月增16.12%,增130316噸,為歷史同期最高。市場偏向過剩,但成本支撐。建議觀望為主。
        硅鐵:周四晚間黑色系商品價格震蕩。硅鐵期貨升水現貨。硅鐵利潤較好,市場生產意愿較強。 Mysteel:2022年3月調研統計全國硅鐵主產區企業約136家,3月全國硅鐵產量為54.67萬噸,較2月增4.05萬噸,較去年同期增2.25萬噸,為歷史同期最高水平。硅鐵國內供需偏向過剩,但國際因素來看,隨著俄烏戰爭發酵,利多硅鐵出口,出口繼續大增。硅鐵期貨高于現貨,05合約資金持倉變化影響走勢,暫時觀望為主。

        來源:國信期貨

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